目录

1. 
   对与自然相关的金融风险的认识 .....4
   
   1.1.当局举措概览
   
   1.2.生物多样性丧失及其他与自然相关的金融风险
   
   1.3.分析工作现状和选定的案例研究 .....13
2. 
   关于识别、评估和管理自然--的监管和监督举措
   
   相关财务风险 .....17
   
   2.1.当局举措概览 .....17
   
   2.2.与自然相关风险的指导和要求 .....19
   
   2.3.选定案例研究 .....27
3. 
   挑战与未来发展 .....33
   
   3.1.当局确定的挑战 .....33
   
   3.2.未来发展 .....33
   
   附件：与自然相关的金融监管指南和要求
    风险 .....35

 执行摘要

 导言

1.对与自然相关的金融风险的认识

1.1.当局举措概览

方框 1：NGFS 评估与自然相关的金融风险的概念框架

1.2.生物多样性丧失及其他与自然相关的金融风险

• 
  如果消费者需求变化和供应链中断导致利润下降，企业可能会受到影响。有形风险造成的直接损害或过渡风险导致的资产搁浅风险所导致的资产质量下降会进一步影响企业的财务状况。新的工作已经开始发现，一些行业（如水、农业和能源行业）的商业活动高度依赖于自然服务。例如，欧洲中央银行（ECB）的一份报告指出，生物多样性丧失带来的有形风险可能会降低单个企业的盈利能力，因为有形风险会对企业生产单位产生直接影响（如直接损害），并通过供应链的相互联系产生影响。 损害自然的商业活动（如非法砍伐森林）或需要大量使用土地的粗放型农业和其他活动 可能会受到快速变化的客户期望或政策发展带来的过渡风险的影响，这可能需要对商业模式进行结构性调整。
• 
  由于依赖生态系统服务的经济活动减少、生产率下降和资本存量耗竭，各国政府可能会受到影响。由于整个经济价值链的中断、原材料价格的波动和通货膨胀的加剧，这些宏观经济影响可能会进一步带来额外的财政压力。
• 
  由于大自然带来的严重物质风险以及健康和劳动生产率的下降，住户的不动产可能受到直接损害。例如，珊瑚礁的破坏可能会降低沿海社区抵御海浪、风暴和洪水的能力。然而，现有工作较少关注家庭的传播渠道。

方框 2：世界银行根据自然损失情景对国内生产总值损失的估计

金融体系内部的传播和放大渠道

1.3.分析工作现状和选定的案例研究

用于风险识别和评估的数据和衡量标准

分析工作现状

 部分案例研究

世界银行对巴西与自然有关的金融风险的分析37

欧洲中央银行对欧元区与自然相关的金融风险的分析

2.关于识别、评估和管理与自然相关的金融风险的监管举措

2.1.当局举措概览

方框 3：经合组织评估与自然相关的金融风险的监督框架

2.2.与自然相关风险的指导和要求

一般指导和要求

方框 4： TNFD 披露建议

数据收集倡议

纳入更广泛的监管和监督框架

方框 5：DNB 的自然相关风险情景分析工作

• 
  所有方案都只考虑一种过渡措施，而更现实的方案会同时考虑多种冲击；
• 
  使用可计算的一般平衡模型可能会低估短期压力，因为其结果只是基于平衡状态；
• 
  许多相互依存关系和连带效应尚未体现，包括气候与更广泛的自然要素之间的相互作用；以及
• 
  不同部门之间的影响差异并不总能反映出来。

 能力建设

2.3.部分案例研究

巴西中央银行（BCB）

中国银行保险监督管理委员会（CBIRC）

• 
  要求银行和保险公司关注其客户、主要承包商和供应商在建设、生产和经营活动中由于公司治理缺陷和管理不善而可能给环境和社会带来的危害和风险。
• 
  此外，还要求他们将 ESG 要求纳入管理流程和全面风险管理系统，加强信息披露和与利益相关方的沟通和互动，并改进相关政策、制度和流程管理。
• 
  银行和保险公司应稳中求进，调整完善信贷政策和投资政策，积极支持清洁低碳能源体系建设。

欧洲银行管理局

• 
  银行应制定收集必要信息的内部程序，以评估交易对手当前和前瞻性的环境、社会和治理风险状况。环境风险评估应涵盖交易对手对环境的实质性影响（"双重实质性"），包括生物多样性，以及相关的缓解或适应政策。
• 
  银行应在风险敞口层面对环境风险进行评估，其中应包括评估因环境因素（如生物多样性丧失、水资源紧张或污染的影响）对其交易对手的业务模式和/或供应链造成严重破坏的可能性。
• 
  大型银行应制定识别自然资本依赖性的方法，作为与自然相关或生物多样性风 险分析的一部分。
• 
  银行应评估在其（过渡）计划中纳入哪些额外的基于风险的前瞻性指标和目标，包括支持风险评估和战略指导，以管理与气候无关的环境风险，特别是与自然和生物多样性有关的风险。

审慎控制和解决管理局（ACPR）

 意大利银行

新加坡金融管理局（MAS）

• 
  除气候相关风险外，银行和保险公司在应对生物多样性丧失等其他环境风险因素方面尚未取得有意义的进展。
• 
  虽然银行通常关注客户对环境的影响以及相应的声誉风险，但环境退化也可能给客户带来声誉风险之外的其他风险，因此也需要加以考虑。
• 
  除了与气候变化明确相关的环境风险（如生物多样性丧失）外，银行还需要进一步开展工作，充分考虑环境风险的财务影响。
• 
  一些资产管理公司在确定其部门政策和高风险部门时，考虑到了气候相关风险因素之外的其他因素，例如希望覆盖生物多样性退化所带来的风险。
• 
  资产管理公司的投资活动对生物多样性保护的影响是一个研究较少的领域，数据缺口进一步阻碍了将此类考虑因素更广泛地纳入资产管理公司的投资方法中。
• 
  资产管理者需要进一步开展工作，加强各自的环境风险评估框架，以考虑到各种资产类别和投资战略的具体特点，并应超越与气候相关的风险，将自然资本和生物多样性包括在内。

3.挑战和未来发展

3.1.当局确定的挑战

3.2.未来发展

附件：与自然相关的金融风险的监管指南和要求

---

1. 
   金融稳定委员会（2021 年），《金融稳定委员会应对气候变化金融风险路线图》，7 月。
   
   主席摘要 - 2024 年 2 月 28-29 日召开的第一次 G20 财长和央行行长会议
   NGFS (2024), Nature-related financial risks: a conceptual framework to quide action by central banks and supervisors, July.
   
   经合组织（2023 年），《评估与自然有关的金融风险的监管框架》。
   
   5 收到了来自金融稳定委员会成员辖区的下列当局的答复：澳大利亚（澳大利亚审慎监管局（APRA）、澳大利亚财政部、澳大利亚储备银行（RBA））、巴西（巴西中央银行（BCB）、巴西证券交易委员会（CVM））、加拿大（金融机构监管局（OSFI））、中国（国家金融监督管理局（NFRA）、中国人民银行（PBC））、欧盟（欧盟委员会（EC）、欧洲中央银行 (ECB)）、法国（法国金融市场管理局 (AMF)、法兰西银行 (BdF)、审慎监管与和解机构 (ACPR)）、德国（联邦财政部、联邦金融监管局 (BaFin)、德意志联邦银行）、香港（香港金融管理局 (HKMA)）、印度（印度储备银行 (RBI)）、印度尼西亚（财政部、印度尼西亚银行）、意大利（意大利银行 (BdI)）、保险监督协会（IVASS））、日本（日本银行（BoJ）、金融服务管理局（FSA））、墨西哥（墨西哥银行（Banxico））、荷兰（荷兰银行（DNB））、沙特阿拉伯（沙特中央银行（SAMA））、新加坡（新加坡金融管理局（MAS））、南非（南非储备银行（SARB））、西班牙（西班牙银行（BdE）、保险与养老基金总局（DGSFP）、西班牙财政部）、瑞士（国际金融国务秘书处 (SIF) - 瑞士金融市场监督管理局 (FINMA)、瑞士联邦财政部 (FDF)、瑞士国家银行 (SNB)）、土耳其（土耳其共和国中央银行 (CBRT)）、英国（英格兰银行 (BoE)、金融行为监管局 (FCA)、英国财政部）和美国（美国财政部）。 还收到了两个国际组织的答复：经合组织和世界银行。一些金融稳定委员会成员没有参与调查（包括美国联邦储备委员会和证券交易委员会）。
2. 
   6 荷兰国家银行（2020 年），《欠自然的债》：探索荷兰金融部门的生物多样性风险
   
   7 例如，见法兰西银行（2021 年），《金融体系的 "寂静春天"？Exploring biodiversity-related financial risks in France; ECB-ESRB (2023), Towards macroprudential frameworks for managing climate risk.
    8 欧洲共同体-欧洲区域局（2023 年）
   
   9 中国银行保险监督管理委员会（2022 年），《银行保险业绿色金融指引》。
3. 
   10 例如，G20 可持续金融工作组引入了与自然和生物多样性相关的风险，作为其 2023 年工作计划的一部分，G7 气候变化减缓工作组将讨论分析与自然相关的宏观金融风险，作为其 2024 年工作计划的一部分。
   11 NGFS (2024), Nature-related financial risks: a conceptual framework to guide action by central banks and supervisors, July.
    12 经合组织（2023 年）。
    13 NGFS（2023 年）
4. 
   14 ECB (2023a)，《生活在自然消失的世界：物理风险和对金融稳定的影响》。
   
   15 《生物多样性公约》（2022 年），昆明-蒙特利尔全球生物多样性框架。
5.  16 欧洲共同体-欧洲区域局（2023 年）
   
   17 法兰西银行（2024 年），《谁占用了土地？量化法国经济部门对已建土地的使用以评估其对 "无净占地 "政策的脆弱性》，4 月。
   
   18 世界银行（2021 年），《自然的经济案例》。
   
   19 NGFS (2023)，《为评估与自然相关的经济和金融风险制定情景方案的建议》，12 月。
6. 
   20 该模型的基础是通过生态系统服务和权衡综合估值工具使情景在空间上更加明确。Bauer 和 Wing（2016 年），灾难性传粉昆虫减少的宏观经济成本。
   
   21 该模型依赖于渔业和海洋生态系统模型相互比较项目数据。Lotze 等人（2019 年），《全球集合预测显示海洋生物量减少的营养放大作用随气候变化而加剧》（Global ensemble projections reveal trophic amplification of ocean biomass declines with climate change）。
   
   22 该模型修改了空间经济分配景观模拟器模型的两个要素。
7. 
   23 例如，见 ECB (2020)，《气候相关风险和环境风险指南》，11 月；ECB (2023a)，《生活在自然消失的世界：物理风险和对金融稳定的影响》。
   
   24 世界银行（2021 年），巴西与自然相关的金融风险；法兰西银行（2021 年）
    25 欧洲中央银行--欧洲区域局（2023 年）
   
   26 EIOPA (2023)，EIOPA 工作人员关于与自然相关的风险和对保险的影响的文件。
8. 
   金管局和欧洲央行已在欧洲央行气候变化中心内设立跨部门小组，协调自然和气候风险方面的工作。金管局和欧洲央行都成立了跨部门小组，协调自然和气候风险方面的工作。印尼财政部和印尼司法部采取集中管理的方式，由一个团队负责制定所有与可持续金融相关的政策，其中包括与气候相关的风险和与自然相关的风险。印度尼西亚银行有几个政策部门将气候相关风险纳入其政策框架。
   
   31 例如，巴塞尔银行在气候和自然方面的工作由主管国际事务和公司风险的副行长在董事会层面进行协调，但不同部门内的工作由负责自然和气候风险的团队进行内部协调。同样，世界银行也有专门的部门，在每个重点领域开展技术性更强的工作，但这些部门都设在同一个总体管理小组内。
   
   32 TNFD (2023)，《与自然相关的财务披露工作组的建议》，8 月。
9. 
   33 欧洲中央银行 (2023a)，《生活在自然消失的世界中：物理风险及对金融稳定的影响》；墨西哥银行 2023 年，《墨西哥银行业对生态系统服务的依赖和影响》。
   
   34 TNFD (2023)，《与自然相关问题的识别和评估指南：LEAP 方法》；TNFD (2024)，《金融机构的生物多样性足迹方法》。
   
   35 欧洲中央银行-欧洲区域局，2023 年。实现管理气候风险的宏观审慎框架，12 月
   
   36 世界银行（2021 年），《巴西与自然有关的金融风险》，8 月。
10. 
    37 世界银行（2021 年），《生物多样性与金融》：世界银行（2021 年），《生物多样性与金融：新兴市场银行业有形风险的初步评估》，5 月。
     38 欧洲共同体-欧洲区域局（2023 年）
11.  39 欧洲中央银行（2023a）
    
    40 欧洲中央银行（2023b）《欧元区经济和银行对生物多样性的影响》，12 月。
12. 
    41 世界银行（2023 年），《生物多样性与金融》：世界银行（2023 年），《生物多样性与金融：新兴市场银行业的有形风险初步评估》，5 月。
    
    42 "绿化基线评估 "的结果可在此处查阅：https://www.hkma.gov.hk/media/eng/publication-and research/quarterly-bulletin/qb202009/fa1.pd
    
    43 金管局（2021 年），《监管政策手册》：气候风险管理》，12 月。
13. 
    44 世界银行、马来西亚中央银行（2022 年），《马来西亚与自然相关的金融风险探究》。
    
    45 经合组织（2023 年），《评估与自然有关的金融风险的监督框架》，9 月。
14. 
    46 DNB (2023)，《气候和环境风险管理指南》，3 月。
15. 
    47 欧洲中央银行(2020 年)，《与气候有关的风险和环境风险指南》(与风险管理和披 露有关的监管预期)
    
    48 欧洲中央银行（2022年），《2022年气候相关和环境风险专题审查结果》。
    
    49 欧洲中央银行（2022 年），《与气候有关的和环境风险管理的良好做法》。
    
    50 巴塞尔银行（2017 年），综合风险管理（2017 年 CMN 4557 号决议）；巴塞尔银行（2021 年），社会、环境和气候责任（2021 年 CMN 4945 号决议）。
    
    51 欧洲央行（2024 年），《环境、社会和公司治理风险管理准则草案》，1 月；欧洲议会（2024 年），《资本要求指令》（2013/36/EU 号指令）审查；欧盟委员会（2021 年），《偿付能力 II 委托条例》，经 修订。
    
    52 FINMA (2024)，关于与自然相关的金融风险的通知，要点，2 月
    
    53 巴塞尔银行委员会（2022 年），《有效管理和监督气候相关金融风险的原则》。
16. 
    54 TNFD (2023)，《部门指南--金融机构附加指南》，9 月
    
    55 ISSB (2023)，《国际财务报告准则基金会教育材料》，12 月。
    
    56 国际社会科学理事会（2024 年），《国际社会科学理事会关于议程优先事项磋商的反馈声明》，6 月。
    
    57 ISSB (2024)，《随着 ISSB 开始实施新的工作计划，ISSB 将进一步协调可持续发展信息披露工作》，6 月。
    
    58 欧洲财务报告咨询小组（EFRAG）（2023 年），《欧洲可持续发展报告标准》。
    
    59 CVM（2021），第 59 号决议
17. 
    60 人民银行（2021 年），《金融机构环境信息披露指南》，7 月。
    
    61 银保监会（2022 年），《银行业和保险业绿色金融指南》，第 28 条
    
    62 MAS (2022)，《环境风险管理信息文件》。
    
    63 披露信息的例子包括保护生物多样性的承诺(银行和保险公司)、环境退化对业务战略和风 险状况影响的考虑、针对面临气候变化以外环境风险的部门的特定承保或投资政策(保险公 司)，或投资于旨在保护自然资源和预防/管理污染的项目的承诺(资产管理公司)。
18. 
    64 法国关于能源和气候的法律除了更广泛的可持续性考虑外，还提到了生物多样性。见 Ministère de l'Économie, des Finances et de la Relance (2021), Décret no 2021-663 du 27 mai 2021 pris en application de l'article L. 533 22-1 du code monétaire et financier, May.
    
    65 欧洲议会（2024 年），《审查资本要求指令》（第 2013/36/EU 号指令）
19. 
    66 NGFS (2023)，《为评估与自然相关的经济和金融风险制定情景方案的建议》，12 月。
    
    67 荷兰国家银行（2023 年），《自然退化对荷兰经济和金融稳定的影响》：探索过渡冲击情景。首次探索。12 月。
20. 
    68 ECB (2023a)，《生活在自然消失的世界：物理风险和对金融稳定的影响》。
21. 
    69 有关 DRSAC 的更多信息，请点击此处。
    
    70 BCB (2017)，综合风险管理，CMN 4,557 号决议
    
    71 巴塞尔银行（2021 年），社会、环境和气候责任，第 CNM 4 945 号决议
    
    72 巴塞尔银行（2022 年），《监管实践指南--内在风险和相关控制》。
    
    73 例如，《巴塞尔公约》（2023 年），第 CMN 5,081 号决议。
22. 
    74 中国人民银行（2016 年），《建立绿色金融体系指导意见》，8 月。
    
    75 中国银保监会（2022 年），《银行业和保险业绿色金融指南》。
23. 
    76 EBA (2024) 《环境、社会和治理风险管理指南草案》，1 月。
24. 
    77 ACPR (2024)，能源与气候法：保险公司应继续取得进展。
    
    78 BdI (2022)，对气候和环境风险的监管预期
    
    79 BdI (2022)，《关于将气候和环境风险纳入较不重要机构（LSIs）组织系统的程度的调查》和 BdI (2023)，《气候和环境风险--非银行金融中介机构抽样调查》。
25. 
    80 新加坡金管局（2020 年），《环境风险管理准则》（银行）；为保险公司和资产管理公司 制定了类似准则。
    
    81 MAS (2022)，环境风险管理信息文件
    
    82 新加坡金管局（2023 年），《金融机构净零经济过渡规划指南》咨询文件。