文档 3-22

外国投资的增加，例如三星在 2015-2016 年期间所做的，将如何影响企业？
应收账款的增加和应付账款的减少将如何影响企业？

3.4 假设

从研究问题中推导出假设：

三星在 2015 年至 2018 年期间增加外资投资，将对企业的增长产生积极影响
增加企业的应收账款和减少应付账款将对企业产生积极影响

4. 原始数据

4.1 资产负债表

图 1. 三星截至 2018 年的资产负债表

资产负债表项目	计数	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年
资产
货币及其等价物流动资产
货币及其等价物	1	13,716,517	17,544,076	15,431,422	15,997,688
短期金融工具	2	10,764,546	16,243,056	34,798,353	39,602,713
可供出售金融资产	3	612,426	1,175,309	1,410,525	3,122,255
应收账款	4	22,549,741	24,903,927	26,415,175	26,821,018
进展	5	1,340,947	1,563,279	1,827,147	1,889,874
预付费用	6	2,174,832	2,112,066	2,343,362	3,179,057
库存	7	14,673,434	16,569,333	18,132,160	16,450,560
待售资产	8	0	0	2,574,370	613,177
其他流动资产	9	923,288	1,365,023	2,023,680	1,705,275
总流动资产	10	66,755,731	81,476,069	104,956,194	109,381,617
非流动资产
可供出售金融资产	11	3,009,614	4,882,060	5,911,475	12,033,351
对其他企业的投资（合资）	12	8,593,193	8,202,305	6,085,750	4,970,515
土地、工厂和设备	13	57,925,451	63,938,701	71,540,214	76,824,309
无形资产	14	3,132,514	3,482,126	3,772,008	4,545,904
存款	15	739,299	760,613	0	0
长期费用的预付款	16	3,224,914	3,282,120	3,284,168	4,613,970
所得税预缴（利润）	17	1,664,724	2,349,062	4,379,589	4,299,986
其他固定资产	18	412,746	678,919	2,927,627	2,217,933
总非流动资产	19	78,702,455	87,575,906	87,309,447	98,374,079
总财产	20	145,458,186	169,051,975	192,265,641	207,755,696
负债与资本
短期负债
应付账款	21	17,280,823	15,768,229	16,709,661	7,518,480
短期贷款	22	9,012,904	7,883,253	6,101,125	7,627,338
未赚取收入	23	1,354,433	1,416,928	1,616,899	1,355,780
预扣税	24	1,601,223	902,226	1,114,419	1,103,482
应计成本	25	7,304,386	8,864,864	10,750,052	12,232,143
应付利润税	26	1,178,973	3,008,994	3,208,583	2,052,920
贷款和债券	27	0	0	2,298,712	1,689,624
长期贷款的当前分期付款	28	28,281	932,695	0	0
条款	29	3,281,240	4,719,310	6,383,470	5,691,565
待售负债	30	0	0	0	26,898
其他短期负债	31	334,839	321,120	443,450	10,111,780
总流动负债	32	41,377,102	43,817,619	48,626,371	49,410,010

Balance Sheet Items Counting Year 2015 Year 2016 Year 2017 Year 2018 Assets Money and its equivalents Current assets Money and its equivalents 1 13,716,517 17,544,076 15,431,422 15,997,688 Short-term financial instruments 2 10,764,546 16,243,056 34,798,353 39,602,713 Available-for-sale financial assets 3 612,426 1,175,309 1,410,525 3,122,255 A/R 4 22,549,741 24,903,927 26,415,175 26,821,018 Advances 5 1,340,947 1,563,279 1,827,147 1,889,874 Prepaid expenses 6 2,174,832 2,112,066 2,343,362 3,179,057 Inventory 7 14,673,434 16,569,333 18,132,160 16,450,560 Assets held for sale 8 0 0 2,574,370 613,177 Other current assets 9 923,288 1,365,023 2,023,680 1,705,275 Total current assets 10 66,755,731 81,476,069 104,956,194 109,381,617 Non-current assets Available-for-sale financial assets 11 3,009,614 4,882,060 5,911,475 12,033,351 Investments in other enterprises (j.v) 12 8,593,193 8,202,305 6,085,750 4,970,515 Land, factories and equipment 13 57,925,451 63,938,701 71,540,214 76,824,309 Intangible assets 14 3,132,514 3,482,126 3,772,008 4,545,904 deposits 15 739,299 760,613 0 0 Prepayment of long-term expenses 16 3,224,914 3,282,120 3,284,168 4,613,970 Income tax prepayment (profit) 17 1,664,724 2,349,062 4,379,589 4,299,986 Other fixed assets 18 412,746 678,919 2,927,627 2,217,933 Total non-current assets 19 78,702,455 87,575,906 87,309,447 98,374,079 TOTAL PROPERTY 20 145,458,186 169,051,975 192,265,641 207,755,696 Liabilities and Capital Short-term liabilities ACCOUNTS PAYABLE 21 17,280,823 15,768,229 16,709,661 7,518,480 Short-term loans 22 9,012,904 7,883,253 6,101,125 7,627,338 Unearned income 23 1,354,433 1,416,928 1,616,899 1,355,780 Withholding tax 24 1,601,223 902,226 1,114,419 1,103,482 Accrual costs 25 7,304,386 8,864,864 10,750,052 12,232,143 Profit tax payable 26 1,178,973 3,008,994 3,208,583 2,052,920 Loans and bonds 27 0 0 2,298,712 1,689,624 Current installment of long-term loans 28 28,281 932,695 0 0 Provisions 29 3,281,240 4,719,310 6,383,470 5,691,565 Liabilities held for sale 30 0 0 0 26,898 Other short-term liabilities 31 334,839 321,120 443,450 10,111,780 Total current liabilities 32 41,377,102 43,817,619 48,626,371 49,410,010

| Balance Sheet Items | Counting | Year 2015 | Year 2016 | Year 2017 | Year 2018 | | :---: | :---: | :---: | :---: | :---: | :---: | | Assets | | | | | | | Money and its equivalents Current assets | | | | | | | Money and its equivalents | 1 | 13,716,517 | 17,544,076 | 15,431,422 | 15,997,688 | | Short-term financial instruments | 2 | 10,764,546 | 16,243,056 | 34,798,353 | 39,602,713 | | Available-for-sale financial assets | 3 | 612,426 | 1,175,309 | 1,410,525 | 3,122,255 | | A/R | 4 | 22,549,741 | 24,903,927 | 26,415,175 | 26,821,018 | | Advances | 5 | 1,340,947 | 1,563,279 | 1,827,147 | 1,889,874 | | Prepaid expenses | 6 | 2,174,832 | 2,112,066 | 2,343,362 | 3,179,057 | | Inventory | 7 | 14,673,434 | 16,569,333 | 18,132,160 | 16,450,560 | | Assets held for sale | 8 | 0 | 0 | 2,574,370 | 613,177 | | Other current assets | 9 | 923,288 | 1,365,023 | 2,023,680 | 1,705,275 | | Total current assets | 10 | 66,755,731 | 81,476,069 | 104,956,194 | 109,381,617 | | Non-current assets | | | | | | | Available-for-sale financial assets | 11 | 3,009,614 | 4,882,060 | 5,911,475 | 12,033,351 | | Investments in other enterprises (j.v) | 12 | 8,593,193 | 8,202,305 | 6,085,750 | 4,970,515 | | Land, factories and equipment | 13 | 57,925,451 | 63,938,701 | 71,540,214 | 76,824,309 | | Intangible assets | 14 | 3,132,514 | 3,482,126 | 3,772,008 | 4,545,904 | | deposits | 15 | 739,299 | 760,613 | 0 | 0 | | Prepayment of long-term expenses | 16 | 3,224,914 | 3,282,120 | 3,284,168 | 4,613,970 | | Income tax prepayment (profit) | 17 | 1,664,724 | 2,349,062 | 4,379,589 | 4,299,986 | | Other fixed assets | 18 | 412,746 | 678,919 | 2,927,627 | 2,217,933 | | Total non-current assets | 19 | 78,702,455 | 87,575,906 | 87,309,447 | 98,374,079 | | TOTAL PROPERTY | 20 | 145,458,186 | 169,051,975 | 192,265,641 | 207,755,696 | | Liabilities and Capital | | | | | | | Short-term liabilities | | | | | | | ACCOUNTS PAYABLE | 21 | 17,280,823 | 15,768,229 | 16,709,661 | 7,518,480 | | Short-term loans | 22 | 9,012,904 | 7,883,253 | 6,101,125 | 7,627,338 | | Unearned income | 23 | 1,354,433 | 1,416,928 | 1,616,899 | 1,355,780 | | Withholding tax | 24 | 1,601,223 | 902,226 | 1,114,419 | 1,103,482 | | Accrual costs | 25 | 7,304,386 | 8,864,864 | 10,750,052 | 12,232,143 | | Profit tax payable | 26 | 1,178,973 | 3,008,994 | 3,208,583 | 2,052,920 | | Loans and bonds | 27 | 0 | 0 | 2,298,712 | 1,689,624 | | Current installment of long-term loans | 28 | 28,281 | 932,695 | 0 | 0 | | Provisions | 29 | 3,281,240 | 4,719,310 | 6,383,470 | 5,691,565 | | Liabilities held for sale | 30 | 0 | 0 | 0 | 26,898 | | Other short-term liabilities | 31 | 334,839 | 321,120 | 443,450 | 10,111,780 | | Total current liabilities | 32 | 41,377,102 | 43,817,619 | 48,626,371 | 49,410,010 |

长期负债
	$33$	0	0	$1, 242, 365$	$1, 288, 004$
长期贷款	$34$	$1, 195, 149$	$1, 707, 940$	933,495	96,581
应付负债	$35$	956,777	$1, 088, 489$	998,537	$2, 433, 999$
净确定福利义务	$36$	0	0	$1, 757, 701$	191,262
负债其他无担保长期债券	$37$	$3, 438, 028$	$3, 382, 530$	0	0
养老金负债	$38$	$1, 044, 896$	$1, 615, 105$	0	0
应付利润税（所得税）	$39$	$2, 178, 547$	$3, 201, 818$	$5, 697, 310$	$3, 892, 667$
条款	$40$	339,112	381,411	436,771	474,295
其他长期负债	$41$	340,180	440,757	$1, 009, 628$	$1, 427, 368$
总义务	$43$	$50, 869, 791$	$55, 635, 669$	$60, 702, 178$	$59, 214, 186$
股权
普通股	$45$	726,400	726,400	737,276	739,097
股票溢价	$46$	$4, 111, 561$	$4, 111, 561$	$4, 173, 119$	$4, 183, 426$
留存收益	$47$	$91, 142, 630$	$112, 020, 996$	$140, 813, 307$	$161, 042, 656$
其他储备	$48$	$- 5, 446, 639$	$- 7, 649, 185$	$- 8, 963, 398$	$- 12, 092, 132$
其他综合收益	$49$	0	0		76,091
失控的兴趣	$50$	$3, 942, 906$	$4, 094, 997$	$5, 281, 336$	$5, 610, 775$
EQUITY	$51$	$94, 588, 395$	$113, 416, 306$	$142, 154, 847$	$159, 673, 399$
优先股	$44$	111,537	111,537	113,207	113,486
总长期负债	$42$	$8, 297, 540$	$10, 110, 110$	$12, 075, 807$	$9, 804, 176$
总负债和资本	$52$	$145, 458, 186$	$169, 051, 975$	$202, 857, 025$	$218, 887, 585$

| Long-term liabilities | | | | | | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | | $\mathbf{3 3}$ | 0 | 0 | $1,242,365$ | $1,288,004$ | | Long-term loans | $\mathbf{3 4}$ | $1,195,149$ | $1,707,940$ | 933,495 | 96,581 | | LIABILITIES PAYABLE | $\mathbf{3 5}$ | 956,777 | $1,088,489$ | 998,537 | $2,433,999$ | | Net defined benefit obligations | $\mathbf{3 6}$ | 0 | 0 | $1,757,701$ | 191,262 | | Liabilities Other unsecured long-term bonds | $\mathbf{3 7}$ | $3,438,028$ | $3,382,530$ | 0 | 0 | | Pension liability | $\mathbf{3 8}$ | $1,044,896$ | $1,615,105$ | 0 | 0 | | Profit tax (income) payable | $\mathbf{3 9}$ | $2,178,547$ | $3,201,818$ | $5,697,310$ | $3,892,667$ | | Provisions | $\mathbf{4 0}$ | 339,112 | 381,411 | 436,771 | 474,295 | | Other long-term liabilities | $\mathbf{4 1}$ | 340,180 | 440,757 | $1,009,628$ | $1,427,368$ | | TOTAL OBLIGATIONS | $\mathbf{4 3}$ | $\mathbf{5 0 , 8 6 9 , 7 9 1}$ | $\mathbf{5 5 , 6 3 5 , 6 6 9}$ | $\mathbf{6 0 , 7 0 2 , 1 7 8}$ | $\mathbf{5 9 , 2 1 4 , 1 8 6}$ | | Equity | | | | | | | Ordinary shares | $\mathbf{4 5}$ | 726,400 | 726,400 | 737,276 | 739,097 | | Premium from shares | $\mathbf{4 6}$ | $4,111,561$ | $4,111,561$ | $4,173,119$ | $4,183,426$ | | Retained earnings | $\mathbf{4 7}$ | $91,142,630$ | $112,020,996$ | $140,813,307$ | $161,042,656$ | | Other reserves | $\mathbf{4 8}$ | $-5,446,639$ | $-7,649,185$ | $-8,963,398$ | $-12,092,132$ | | Other comprehensive income | $\mathbf{4 9}$ | 0 | 0 | | 76,091 | | Uncontrolled interest | $\mathbf{5 0}$ | $3,942,906$ | $4,094,997$ | $5,281,336$ | $5,610,775$ | | EQUITY | $\mathbf{5 1}$ | $\mathbf{9 4 , 5 8 8 , 3 9 5}$ | $\mathbf{1 1 3 , 4 1 6 , 3 0 6}$ | $\mathbf{1 4 2 , 1 5 4 , 8 4 7}$ | $\mathbf{1 5 9 , 6 7 3 , 3 9 9}$ | | Preferential shares | $\mathbf{4 4}$ | 111,537 | 111,537 | 113,207 | 113,486 | | Total long-term liabilities | $\mathbf{4 2}$ | $\mathbf{8 , 2 9 7 , 5 4 0}$ | $\mathbf{1 0 , 1 1 0 , 1 1 0}$ | $\mathbf{1 2 , 0 7 5 , 8 0 7}$ | $\mathbf{9 , 8 0 4 , 1 7 6}$ | | Total liabilities and capital | $\mathbf{5 2}$ | $\mathbf{1 4 5 , 4 5 8 , 1 8 6}$ | $\mathbf{1 6 9 , 0 5 1 , 9 7 5}$ | $\mathbf{2 0 2 , 8 5 7 , 0 2 5}$ | $\mathbf{2 1 8 , 8 8 7 , 5 8 5}$ |

图表 1. 三星资产负债表

4.2 收入和支出报表

表 1. 2018 年之前的收入和支出报表

ITEMS	计数	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年
销售收入	$53$	$154, 048, 895$	$187, 754, 283$	$216, 708, 677$	$195, 882, 955$
销售成本	$54$	$(104, 700, 887)$	$(118, 244, 730)$	$(130, 480, 72)$	$(121, 856, 939)$
毛利润	$55$	$49, 348, 008$	$69, 509, 553$	$86, 227, 952$	$74, 026, 016$
运营费用	$56$	$(34, 742, 191)$	$(42, 388, 520)$	$(51, 370, 553)$	$(50, 253, 744)$
营业利润	$57$	$14, 605, 817$	$27, 121, 033$	$34, 857, 399$	$23, 772, 272$
财务收入	$58$	$1, 444, 895$	808,215	$1, 469, 509$	$2, 707, 288$
税前利润	$59$	$16, 050, 712$	$27, 929, 248$	$36, 353, 908$	$26, 479, 560$
所得税费用	$60$	$(3, 204, 999)$	$(5, 666, 822)$	$(7, 476, 087)$	$(4, 256, 366)$
本年度利润	$61$	$12, 845, 713$	$22, 262, 426$	$28, 877, 821$	$22, 223, 194$

2015-2016 年期间的横向和纵向分析

5.1 2015-2016 年度的横向分析

5.1.1 横向资产负债表分析

表 2. 2015-2016 年度资产负债表的横向分析

资产负债表
资产负债表项目	计数	2015 年	2016 年	和 e rr/z	% e rr/z
财富（主动比拉科尔）
流动资产
现金及现金等价物	1	13,716,517	17,544,076	3,827,559	27.9
短期金融工具	2	10,764,546	16,243,056	5,478,510	50.89
可供出售金融资产	3	612,426	1,175,309	562,883	91.91
R/A	4	22,549,741	24,903,927	2,354,186	10.44
进展	5	1,340,947	1,563,279	222,332	16.58
预付费用	6	2,174,832	2,112,066	-62,766	-2.89
库存	7	14,673,434	16,569,333	1,895,899	12.92
其他流动资产	8	923,288	1,365,023	441,735	47.84
总流动资产	9	66,755,731	81,476,069	14,720,338	22.05
非流动资产
可供出售金融资产	10	3,009,614	4,882,060	1,872,446	62.22
对其他企业的投资（合资）	11	8,593,193	8,202,305	-390,888	-4.55
土地、工厂和设备	12	57,925,451	63,938,701	6,013,250	10.38
无形资产	13	3,132,514	3,482,126	349,612	11.16
存款	14	739,299	760,613	21,314	2.88
长期费用的预付款	15	3,224,914	3,282,120	57,206	1.77
所得税预缴（利润）	16	1,664,724	2,349,062	684,338	41.11
其他固定资产	17	412,746	678,919	266,173	64.49
总非流动资产	18	78,702,455	87,575,906	8,873,451	11.27
总财产	19	145,458,186	169,051,975	23,593,789	13.96
负债与资本
短期负债
应付账款	20	17,280,823	15,768,229	-1,512,594	-8.75
短期贷款	21	9,012,904	7,883,253	-1,129,651	-12.53
未赚取收入	22	1,354,433	1,416,928	62,495	4.61
预扣税	23	1,601,223	902,226	-698,997	-43.65
应计成本	24	7,304,386	8,864,864	1,560,478	21.36
应付利润税	25	1,178,973	3,008,994	1,830,021	155.22
长期贷款的当前分期付款	26	28,281	932,695	904,414	3197.96
条款	27	3,281,240	4,719,310	1,438,070	43.83
其他短期负债	28	334,839	321,120	-13,719	-4.1
总流动负债	29	41,377,102	43,817,619	2,440,517	5.9
长期负债

| Balance Sheet | | | | | | | :---: | :---: | :---: | :---: | :---: | :---: | | Balance Sheet Items | Counting | Year 2015 | Year 2016 | Sum e rr/z | % e rr/z | | Wealth (Active Bilacore) | | | | | | | Current assets | | | | | | | Cash and cash equivalents | 1 | 13,716,517 | 17,544,076 | 3,827,559 | 27.9 | | Short-term financial instruments | 2 | 10,764,546 | 16,243,056 | 5,478,510 | 50.89 | | Available-for-sale financial assets | 3 | 612,426 | 1,175,309 | 562,883 | 91.91 | | R/A | 4 | 22,549,741 | 24,903,927 | 2,354,186 | 10.44 | | Advances | 5 | 1,340,947 | 1,563,279 | 222,332 | 16.58 | | Prepaid expenses | 6 | 2,174,832 | 2,112,066 | -62,766 | -2.89 | | Inventory | 7 | 14,673,434 | 16,569,333 | 1,895,899 | 12.92 | | Other current assets | 8 | 923,288 | 1,365,023 | 441,735 | 47.84 | | Total current assets | 9 | 66,755,731 | 81,476,069 | 14,720,338 | 22.05 | | Non-current assets | | | | | | | Available-for-sale financial assets | 10 | 3,009,614 | 4,882,060 | 1,872,446 | 62.22 | | Investments in other enterprises (j.v.) | 11 | 8,593,193 | 8,202,305 | -390,888 | -4.55 | | Land, factories and equipment | 12 | 57,925,451 | 63,938,701 | 6,013,250 | 10.38 | | Intangible assets | 13 | 3,132,514 | 3,482,126 | 349,612 | 11.16 | | deposits | 14 | 739,299 | 760,613 | 21,314 | 2.88 | | Prepayment of long-term expenses | 15 | 3,224,914 | 3,282,120 | 57,206 | 1.77 | | Income tax prepayment (profit) | 16 | 1,664,724 | 2,349,062 | 684,338 | 41.11 | | Other fixed assets | 17 | 412,746 | 678,919 | 266,173 | 64.49 | | Total non-current assets | 18 | 78,702,455 | 87,575,906 | 8,873,451 | 11.27 | | TOTAL PROPERTY | 19 | 145,458,186 | 169,051,975 | 23,593,789 | 13.96 | | Liabilities and Capital | | | | | | | Short-term liabilities | | | | | | | ACCOUNTS PAYABLE | 20 | 17,280,823 | 15,768,229 | -1,512,594 | -8.75 | | Short-term loans | 21 | 9,012,904 | 7,883,253 | -1,129,651 | -12.53 | | Unearned income | 22 | 1,354,433 | 1,416,928 | 62,495 | 4.61 | | Withholding tax | 23 | 1,601,223 | 902,226 | -698,997 | -43.65 | | Accrual costs | 24 | 7,304,386 | 8,864,864 | 1,560,478 | 21.36 | | Profit tax payable | 25 | 1,178,973 | 3,008,994 | 1,830,021 | 155.22 | | Current installment of long-term loans | 26 | 28,281 | 932,695 | 904,414 | 3197.96 | | Provisions | 27 | 3,281,240 | 4,719,310 | 1,438,070 | 43.83 | | Other short-term liabilities | 28 | 334,839 | 321,120 | -13,719 | -4.1 | | Total current liabilities | 29 | 41,377,102 | 43,817,619 | 2,440,517 | 5.9 | | Long-term liabilities | | | | | |

应付负债	$31$	956,777	$1, 088, 489$	131,712	13.77
长期贷款	$32$	$1, 195, 149$	$1, 707, 940$	512,791	42.91
其他长期负债	$33$	$3, 438, 028$	$3, 382, 530$	$- 55, 498$	-1.61
养老金负债	$34$	$1, 044, 896$	$1, 615, 105$	570,209	54.57
应付利润税（所得税）	$35$	$2, 178, 547$	$3, 201, 818$	$1, 023, 271$	46.97
条款	$36$	339,112	381,411	42,299	12.47
其他长期负债		340,180	440,757	100,577	29.57
总长期负债	$37$	$9, 492, 689$	$11, 818, 050$	$2, 325, 361$	$24.5$
总负债	$38$	$50, 869, 791$	$55, 635, 669$	$4, 765, 878$	$9.37$
股权
优先股	$39$	111,537	111,537	0	0
普通股	$40$	726,400	726,400	0	0
股票溢价	$41$	$4, 111, 561$	$4, 111, 561$		0
留存收益	$42$	$91, 142, 630$	$112, 020, 996$	$20, 878, 366$	22.91
其他储备	$43$	$- 5, 446, 639$	$- 7, 649, 185$	$- 2, 202, 546$	40.44
失控的兴趣	$44$	$3, 942, 906$	$4, 094, 997$	152,091	3.86
$T O T A L$ 股权	$45$	$94, 588, 395$	$113, 416, 306$	$18, 827, 911$	$19.91$
总负债和资本	$46$	$145, 458, 186$	$169, 051, 975$	$23, 593, 789$	$16.22$

图表 3. 2015 年资产负债表

图表 4. 2016 年资产负债表

图表 5. 2015 年和 2016 年的资产负债表

图 6. 2015-2016 年资产负债表的横向分析

5.1.2 收入和支出表的横向分析

表 3. 2015-2016 年度收入和支出报表的横向分析

收入和支出报表
ITEMS	计数	2015 年	2016 年	$r r / z$ 的数量	$%$ 的 rr/z
拍摄收入	$47$	$154, 048, 895$	$187, 754, 283$	$33, 705, 388$	$21.88$
销售成本	$48$	$(104, 700, 887)$	$(118, 244, 730)$	$(13, 543, 843)$	12.94
毛利润	$49$	$49, 348, 008$	$69, 509, 553$	$20, 161, 545$	40.86
运营费用	$50$	$(34, 742, 191)$	$(42, 388, 520)$	$(7, 646, 329)$	22.01
营业利润	$51$	$14, 605, 817$	$27, 121, 033$	$12, 515, 216$	$85.69$
财务收入	$52$	$1, 444, 895$	808,215	$(636, 680)$	$(44.06)$
税前利润	$53$	$16, 050, 712$	$27, 929, 248$	$11, 878, 536$	$74.01$
所得税费用	$54$	$(3, 204, 999)$	$(5, 666, 822)$	$(2, 461, 823)$	76.81
本年度利润	$55$	$12, 845, 713$	$22, 262, 426$	$9, 416, 713$	$0.00$

5.2 2015-2016 年度的垂直分析

5.2.1 垂直资产负债表分析

表 4. 2015-2016 年资产负债表的垂直分析

资产负债表
资产负债表项目	计数	2015 年	2016 年	rr/z 的数量	rr/z 的百分比

财富（主动余额）
流动资产
现金及现金等价物	1	13,716,517	17,544,076	3,827,559	27.9
短期金融工具	2	10,764,546	16,243,056	5,478,510	50.89
可供出售金融资产	3	612,426	1,175,309	562,883	91.91
R/A	4	22,549,741	24,903,927	2,354,186	10.44
进展	5	1,340,947	1,563,279	222,332	16.58
预付费用	6	2,174,832	2,112,066	-62,766	-2.89
库存	7	14,673,434	16,569,333	1,895,899	12.92
其他流动资产	8	923,288	1,365,023	441,735	47.84
总流动资产	9	66,755,731	81,476,069	14,720,338	22.05
非流动资产
可供出售金融资产	10	3,009,614	4,882,060	1,872,446	62.22
对其他企业的投资（合资）	11	8,593,193	8,202,305	-390,888	-4.55
土地、工厂和设备	12	57,925,451	63,938,701	6,013,250	10.38
无形资产	13	3,132,514	3,482,126	349,612	11.16
存款	14	739,299	760,613	21,314	2.88
长期费用的预付款	15	3,224,914	3,282,120	57,206	1.77
所得税预缴（利润）	16	1,664,724	2,349,062	684,338	41.11
其他固定资产	17	412,746	678,919	266,173	64.49
总非流动资产	18	78,702,455	87,575,906	8,873,451	11.27
总财产	19	145,458,186	169,051,975	23,593,789	13.96
负债与资本
短期负债
应付账款	20	17,280,823	15,768,229	-1,512,594	-8.75
短期贷款	21	9,012,904	7,883,253	-1,129,651	-12.53
未赚取收入	22	1,354,433	1,416,928	62,495	4.61
预扣税	23	1,601,223	902,226	-698,997	-43.65
应计成本	24	7,304,386	8,864,864	1,560,478	21.36
应付利润税	25	1,178,973	3,008,994	1,830,021	155.22
长期贷款的当前分期付款	26	28,281	932,695	904,414	3197.96
条款	27	3,281,240	4,719,310	1,438,070	43.83
其他短期负债	28	334,839	321,120	-13,719	-4.1
总流动负债	29	41,377,102	43,817,619	2,440,517	5.9
长期负债
应付负债	31	956,777	1,088,489	131,712	13.77
长期贷款	32	1,195,149	1,707,940	512,791	42.91
其他长期负债	33	3,438,028	3,382,530	-55,498	-1.61
养老金负债	34	1,044,896	1,615,105	570,209	54.57
应付利润税（所得税）	35	2,178,547	3,201,818	1,023,271	46.97
条款	36	339,112	381,411	42,299	12.47
其他长期负债		340,180	440,757	100,577	29.57
总长期负债	37	9,492,689	11,818,050	2,325,361	24.5
总负债	38	50,869,791	55,635,669	4,765,878	9.37
股权
优先股	39	111,537	111,537	0	0
普通股	40	726,400	726,400	0	0
股票溢价	41	4,111,561	4,111,561	0	0
留存收益	42	91,142,630	112,020,996	20,878,366	22.91
其他储备	43	-5,446,639	-7,649,185	-2,202,546	40.44
失控的兴趣	44	3,942,906	4,094,997	152,091	3.86
总权益	45	94,588,395	113,416,306	18,827,911	19.91
总负债和资本	46	145,458,186	169,051,975	23,593,789	16.22

Wealth (Active Balance) Current assets Cash and cash equivalents 1 13,716,517 17,544,076 3,827,559 27.9 Short-term financial instruments 2 10,764,546 16,243,056 5,478,510 50.89 Available-for-sale financial assets 3 612,426 1,175,309 562,883 91.91 R/A 4 22,549,741 24,903,927 2,354,186 10.44 Advances 5 1,340,947 1,563,279 222,332 16.58 Prepaid expenses 6 2,174,832 2,112,066 -62,766 -2.89 Inventory 7 14,673,434 16,569,333 1,895,899 12.92 Other current assets 8 923,288 1,365,023 441,735 47.84 Total current assets 9 66,755,731 81,476,069 14,720,338 22.05 Non-current assets Available-for-sale financial assets 10 3,009,614 4,882,060 1,872,446 62.22 Investments in other enterprises (j.v.) 11 8,593,193 8,202,305 -390,888 -4.55 Land, factories and equipment 12 57,925,451 63,938,701 6,013,250 10.38 Intangible assets 13 3,132,514 3,482,126 349,612 11.16 deposits 14 739,299 760,613 21,314 2.88 Prepayment of long-term expenses 15 3,224,914 3,282,120 57,206 1.77 Income tax prepayment (profit) 16 1,664,724 2,349,062 684,338 41.11 Other fixed assets 17 412,746 678,919 266,173 64.49 Total non-current assets 18 78,702,455 87,575,906 8,873,451 11.27 TOTAL PROPERTY 19 145,458,186 169,051,975 23,593,789 13.96 Liabilities and Capital Short-term liabilities ACCOUNTS PAYABLE 20 17,280,823 15,768,229 -1,512,594 -8.75 Short-term loans 21 9,012,904 7,883,253 -1,129,651 -12.53 Unearned income 22 1,354,433 1,416,928 62,495 4.61 Withholding tax 23 1,601,223 902,226 -698,997 -43.65 Accrual costs 24 7,304,386 8,864,864 1,560,478 21.36 Profit tax payable 25 1,178,973 3,008,994 1,830,021 155.22 Current installment of long-term loans 26 28,281 932,695 904,414 3197.96 Provisions 27 3,281,240 4,719,310 1,438,070 43.83 Other short-term liabilities 28 334,839 321,120 -13,719 -4.1 Total current liabilities 29 41,377,102 43,817,619 2,440,517 5.9 Long-term liabilities PAYABLE LIABILITIES 31 956,777 1,088,489 131,712 13.77 Long-term loans 32 1,195,149 1,707,940 512,791 42.91 Other long-term liabilities 33 3,438,028 3,382,530 -55,498 -1.61 Pension liability 34 1,044,896 1,615,105 570,209 54.57 Profit tax (income) payable 35 2,178,547 3,201,818 1,023,271 46.97 Provisions 36 339,112 381,411 42,299 12.47 Other long-term liabilities 340,180 440,757 100,577 29.57 Total long-term liabilities 37 9,492,689 11,818,050 2,325,361 24.5 TOTAL LIABILITIES 38 50,869,791 55,635,669 4,765,878 9.37 Equity Preferential shares 39 111,537 111,537 0 0 Ordinary shares 40 726,400 726,400 0 0 Premium from shares 41 4,111,561 4,111,561 0 0 Retained earnings 42 91,142,630 112,020,996 20,878,366 22.91 Other reserves 43 -5,446,639 -7,649,185 -2,202,546 40.44 Uncontrolled interest 44 3,942,906 4,094,997 152,091 3.86 TOTAL EQUITY 45 94,588,395 113,416,306 18,827,911 19.91 Total liabilities and capital 46 145,458,186 169,051,975 23,593,789 16.22

| Wealth (Active Balance) | | | | | | | :---: | :---: | :---: | :---: | :---: | :---: | | Current assets | | | | | | | Cash and cash equivalents | 1 | 13,716,517 | 17,544,076 | 3,827,559 | 27.9 | | Short-term financial instruments | 2 | 10,764,546 | 16,243,056 | 5,478,510 | 50.89 | | Available-for-sale financial assets | 3 | 612,426 | 1,175,309 | 562,883 | 91.91 | | R/A | 4 | 22,549,741 | 24,903,927 | 2,354,186 | 10.44 | | Advances | 5 | 1,340,947 | 1,563,279 | 222,332 | 16.58 | | Prepaid expenses | 6 | 2,174,832 | 2,112,066 | -62,766 | -2.89 | | Inventory | 7 | 14,673,434 | 16,569,333 | 1,895,899 | 12.92 | | Other current assets | 8 | 923,288 | 1,365,023 | 441,735 | 47.84 | | Total current assets | 9 | 66,755,731 | 81,476,069 | 14,720,338 | 22.05 | | Non-current assets | | | | | | | Available-for-sale financial assets | 10 | 3,009,614 | 4,882,060 | 1,872,446 | 62.22 | | Investments in other enterprises (j.v.) | 11 | 8,593,193 | 8,202,305 | -390,888 | -4.55 | | Land, factories and equipment | 12 | 57,925,451 | 63,938,701 | 6,013,250 | 10.38 | | Intangible assets | 13 | 3,132,514 | 3,482,126 | 349,612 | 11.16 | | deposits | 14 | 739,299 | 760,613 | 21,314 | 2.88 | | Prepayment of long-term expenses | 15 | 3,224,914 | 3,282,120 | 57,206 | 1.77 | | Income tax prepayment (profit) | 16 | 1,664,724 | 2,349,062 | 684,338 | 41.11 | | Other fixed assets | 17 | 412,746 | 678,919 | 266,173 | 64.49 | | Total non-current assets | 18 | 78,702,455 | 87,575,906 | 8,873,451 | 11.27 | | TOTAL PROPERTY | 19 | 145,458,186 | 169,051,975 | 23,593,789 | 13.96 | | Liabilities and Capital | | | | | | | Short-term liabilities | | | | | | | ACCOUNTS PAYABLE | 20 | 17,280,823 | 15,768,229 | -1,512,594 | -8.75 | | Short-term loans | 21 | 9,012,904 | 7,883,253 | -1,129,651 | -12.53 | | Unearned income | 22 | 1,354,433 | 1,416,928 | 62,495 | 4.61 | | Withholding tax | 23 | 1,601,223 | 902,226 | -698,997 | -43.65 | | Accrual costs | 24 | 7,304,386 | 8,864,864 | 1,560,478 | 21.36 | | Profit tax payable | 25 | 1,178,973 | 3,008,994 | 1,830,021 | 155.22 | | Current installment of long-term loans | 26 | 28,281 | 932,695 | 904,414 | 3197.96 | | Provisions | 27 | 3,281,240 | 4,719,310 | 1,438,070 | 43.83 | | Other short-term liabilities | 28 | 334,839 | 321,120 | -13,719 | -4.1 | | Total current liabilities | 29 | 41,377,102 | 43,817,619 | 2,440,517 | 5.9 | | Long-term liabilities | | | | | | | PAYABLE LIABILITIES | 31 | 956,777 | 1,088,489 | 131,712 | 13.77 | | Long-term loans | 32 | 1,195,149 | 1,707,940 | 512,791 | 42.91 | | Other long-term liabilities | 33 | 3,438,028 | 3,382,530 | -55,498 | -1.61 | | Pension liability | 34 | 1,044,896 | 1,615,105 | 570,209 | 54.57 | | Profit tax (income) payable | 35 | 2,178,547 | 3,201,818 | 1,023,271 | 46.97 | | Provisions | 36 | 339,112 | 381,411 | 42,299 | 12.47 | | Other long-term liabilities | | 340,180 | 440,757 | 100,577 | 29.57 | | Total long-term liabilities | 37 | 9,492,689 | 11,818,050 | 2,325,361 | 24.5 | | TOTAL LIABILITIES | 38 | 50,869,791 | 55,635,669 | 4,765,878 | 9.37 | | Equity | | | | | | | Preferential shares | 39 | 111,537 | 111,537 | 0 | 0 | | Ordinary shares | 40 | 726,400 | 726,400 | 0 | 0 | | Premium from shares | 41 | 4,111,561 | 4,111,561 | 0 | 0 | | Retained earnings | 42 | 91,142,630 | 112,020,996 | 20,878,366 | 22.91 | | Other reserves | 43 | -5,446,639 | -7,649,185 | -2,202,546 | 40.44 | | Uncontrolled interest | 44 | 3,942,906 | 4,094,997 | 152,091 | 3.86 | | TOTAL EQUITY | 45 | 94,588,395 | 113,416,306 | 18,827,911 | 19.91 | | Total liabilities and capital | 46 | 145,458,186 | 169,051,975 | 23,593,789 | 16.22 |

图表 9. 资产、负债和资本的增长百分比 2015

图表 10. 资产、负债和资本的百分比增长 2016 年

5.2.2 SIE 的垂直分析

表 5. 2015-2016 年收入报表的纵向和横向分析

损益表
声音	计数	$%$	$%$
销售收入	2	$100.00$	$100$
销售成本	3	$(67.97)$	$(62.98)$
毛利润	4	$32.03$	$37.02$
运营费用	5	$(22.55)$	$(22.58)$
营业利润	6	$9.48$	$14.44$
财务收入	7	0.94	0.43
税前利润	8	$10.42$	$14.88$
所得税费用	9	$(2.08)$	$(3.02)$
本年度利润		$8.34$	$11.86$

图 11. 2015 年收入和支出报表的纵向和横向分析

图表 12. 2016 年收入和支出报表的纵向和横向分析

2017-2018 年期间的横向和纵向分析

6.1 2017-2018 年度的横向分析

6.1.1 横向资产负债表分析

表 6. 2017-2018 年期间资产负债表的横向分析

资产负债表
资产负债表项目	计数	2017 年	2018 年	rr/z 的总和	%ofrr/z
资产
流动资产
货币及其等价物	$1$	$15, 431, 422$	$15, 997, 688$	566,266	3.67
短期金融工具	$2$	$34, 798, 353$	$39, 602, 713$	$4, 804, 360$	13.81
可供出售金融资产	$3$	$1, 410, 525$	$3, 122, 255$	$1, 711, 730$	121.35
应收账款	$4$	$26, 415, 175$	$26, 821, 018$	$(405, 843)$	$(1.54)$
进展	$5$	$1, 827, 147$	$1, 889, 874$	62,727	3.43
预付费用	$6$	$2, 343, 362$	$3, 179, 057$	835,695	35.66
库存	$7$	$18, 132, 160$	$16, 450, 560$	$(1, 681, 600)$	$(9.27)$
待售资产	$8$	$2, 574, 370$	613,177	$(1, 961, 193)$	$(76.18)$
其他流动资产	$9$	$2, 023, 680$	$1, 705, 275$	$(318, 405)$	$(12.37)$
总流动资产	$10$	$104, 956, 194$	$109, 381, 617$	$4, 425, 423$	$4.22$
非流动资产

可供出售金融资产	11	5,911,475	12,033,351	6,121,876	103.56
对其他企业的投资	12	6,085,750	4,970,515	$(1, 115, 235)$	(18.33)
土地、工厂和设备	13	71,540,214	76,824,309	5,284,095	7.39
无形资产	14	3,772,008	4,545,904	773,896	20.52
长期费用的预付款	15	3,284,168	4,613,970	1,329,802	40.49
所得税预缴（利润）	16	4,379,589	4,299,986	$(79, 603)$	(1.82)
其他固定资产	17	2,927,627	2,217,933	$(709, 694)$	(24.24)
总非流动资产	18	97,900,831	109,505,968	11,605,137	11.85
总资产	19	202,857,025	218,887,585	16,030,560	7.90
责任与资本
应付账款	20	16,709,661	7,518,480	$(9, 191, 181)$	(55.01)
短期贷款	21	6,101,125	7,627,338	1,526,213	25.02
预收款项	22	1,616,899	1,355,780	$(261, 119)$	(16.15)
预扣税	23	1,114,419	1,103,482	$(10, 937)$	(0.98)
应计成本	24	10,750,052	12,232,143	1,482,091	13.79
应付利润税	25	3,208,583	2,052,920	$(1, 155, 663)$	(36.02)
贷款和债券	26	2,298,712	1,689,624	$(609, 088)$	(26.50)
条款	27	6,383,470	5,691,565	$(691, 905)$	(10.84)
待售负债	28		26,898	26,898
其他短期负债	29	443,450	10,111,780	9,668,330	2180.25
总流动负债	30	48,626,371	49,410,010	783,639	1.61
长期负债
无担保债券	31	1,242,365	1,288,004	45,639	3.67
长期贷款	32	933,495	96,581	$(836, 914)$	(89.65)
应付负债	33	998,537	2,433,999	1,435,462	143.76
净确定福利义务	34	1,757,701	191,262	$(1, 566, 439)$	(89.12)
递延所得税负债	35	5,697,310	3,892,667	$(1, 804, 643)$	(31.68)
条款	36	436,771	474,295	37,524	8.59
其他长期负债	37	1,009,628	1,427,368	417,740	41.38
总负债	38	60,702,178	59,214,186	(1,487,992)	(2.45)
股权
优先股	39	113,207	113,486	279	0.25
普通股	40	737,276	739,097	1,821	0.25
股票溢价	41	4,173,119	4,183,426	10,307	0.25
留存收益	42	140,813,307	161,042,656	20,229,349	14.37
其他储备	43	$(8, 963, 398)$	$(12, 092, 132)$	(3128734)	34.91
其他综合收益	44		76,091	76,091
失控的兴趣	45	5,281,336	5,610,775	329,439	6.24
总权益	46	142,154,847	159,673,399	17,518,552	12.32
总负债和资本	47	202,857,025	218,887,585	16,030,560	7.90

Available-for-sale financial assets 11 5,911,475 12,033,351 6,121,876 103.56 Investments in other enterprises 12 6,085,750 4,970,515 (1,115,235) (18.33) Land, factories and equipment 13 71,540,214 76,824,309 5,284,095 7.39 Intangible assets 14 3,772,008 4,545,904 773,896 20.52 Prepayment of long-term expenses 15 3,284,168 4,613,970 1,329,802 40.49 Income tax prepayment (profit) 16 4,379,589 4,299,986 (79,603) (1.82) Other fixed assets 17 2,927,627 2,217,933 (709,694) (24.24) Total non-current assets 18 97,900,831 109,505,968 11,605,137 11.85 Total assets 19 202,857,025 218,887,585 16,030,560 7.90 Detyrimet dhe Kapitali Liabilities and Capital Accounts payable 20 16,709,661 7,518,480 (9,191,181) (55.01) Short-term loans 21 6,101,125 7,627,338 1,526,213 25.02 Advances received 22 1,616,899 1,355,780 (261,119) (16.15) Withholding taxes 23 1,114,419 1,103,482 (10,937) (0.98) Accrual costs 24 10,750,052 12,232,143 1,482,091 13.79 Profit tax payable 25 3,208,583 2,052,920 (1,155,663) (36.02) Loans and bonds 26 2,298,712 1,689,624 (609,088) (26.50) Provisions 27 6,383,470 5,691,565 (691,905) (10.84) Liabilities held for sale 28 26,898 26,898 Other short-term liabilities 29 443,450 10,111,780 9,668,330 2180.25 Total current liabilities 30 48,626,371 49,410,010 783,639 1.61 Long-term liabilities Unsecured bonds 31 1,242,365 1,288,004 45,639 3.67 Long-term loans 32 933,495 96,581 (836,914) (89.65) Liabilities payable 33 998,537 2,433,999 1,435,462 143.76 Net defined benefit obligations 34 1,757,701 191,262 (1,566,439) (89.12) Deferred income tax liabilities 35 5,697,310 3,892,667 (1,804,643) (31.68) Provisions 36 436,771 474,295 37,524 8.59 Other long-term liabilities 37 1,009,628 1,427,368 417,740 41.38 Total liabilities 38 60,702,178 59,214,186 (1,487,992) (2.45) Equity Preferential shares 39 113,207 113,486 279 0.25 Ordinary shares 40 737,276 739,097 1,821 0.25 Premium from shares 41 4,173,119 4,183,426 10,307 0.25 Retained earnings 42 140,813,307 161,042,656 20,229,349 14.37 Other reserves 43 (8,963,398) (12,092,132) (3128734) 34.91 Other comprehensive income 44 76,091 76,091 Uncontrolled interest 45 5,281,336 5,610,775 329,439 6.24 Total Equity 46 142,154,847 159,673,399 17,518,552 12.32 Total liabilities and capital 47 202,857,025 218,887,585 16,030,560 7.90

| Available-for-sale financial assets | 11 | 5,911,475 | 12,033,351 | 6,121,876 | 103.56 | | :---: | :---: | :---: | :---: | :---: | :---: | | Investments in other enterprises | 12 | 6,085,750 | 4,970,515 | $(1,115,235)$ | (18.33) | | Land, factories and equipment | 13 | 71,540,214 | 76,824,309 | 5,284,095 | 7.39 | | Intangible assets | 14 | 3,772,008 | 4,545,904 | 773,896 | 20.52 | | Prepayment of long-term expenses | 15 | 3,284,168 | 4,613,970 | 1,329,802 | 40.49 | | Income tax prepayment (profit) | 16 | 4,379,589 | 4,299,986 | $(79,603)$ | (1.82) | | Other fixed assets | 17 | 2,927,627 | 2,217,933 | $(709,694)$ | (24.24) | | Total non-current assets | 18 | 97,900,831 | 109,505,968 | 11,605,137 | 11.85 | | Total assets | 19 | 202,857,025 | 218,887,585 | 16,030,560 | 7.90 | | Detyrimet dhe Kapitali Liabilities and Capital | | | | | | | Accounts payable | 20 | 16,709,661 | 7,518,480 | $(9,191,181)$ | (55.01) | | Short-term loans | 21 | 6,101,125 | 7,627,338 | 1,526,213 | 25.02 | | Advances received | 22 | 1,616,899 | 1,355,780 | $(261,119)$ | (16.15) | | Withholding taxes | 23 | 1,114,419 | 1,103,482 | $(10,937)$ | (0.98) | | Accrual costs | 24 | 10,750,052 | 12,232,143 | 1,482,091 | 13.79 | | Profit tax payable | 25 | 3,208,583 | 2,052,920 | $(1,155,663)$ | (36.02) | | Loans and bonds | 26 | 2,298,712 | 1,689,624 | $(609,088)$ | (26.50) | | Provisions | 27 | 6,383,470 | 5,691,565 | $(691,905)$ | (10.84) | | Liabilities held for sale | 28 | | 26,898 | 26,898 | | | Other short-term liabilities | 29 | 443,450 | 10,111,780 | 9,668,330 | 2180.25 | | Total current liabilities | 30 | 48,626,371 | 49,410,010 | 783,639 | 1.61 | | Long-term liabilities | | | | | | | Unsecured bonds | 31 | 1,242,365 | 1,288,004 | 45,639 | 3.67 | | Long-term loans | 32 | 933,495 | 96,581 | $(836,914)$ | (89.65) | | Liabilities payable | 33 | 998,537 | 2,433,999 | 1,435,462 | 143.76 | | Net defined benefit obligations | 34 | 1,757,701 | 191,262 | $(1,566,439)$ | (89.12) | | Deferred income tax liabilities | 35 | 5,697,310 | 3,892,667 | $(1,804,643)$ | (31.68) | | Provisions | 36 | 436,771 | 474,295 | 37,524 | 8.59 | | Other long-term liabilities | 37 | 1,009,628 | 1,427,368 | 417,740 | 41.38 | | Total liabilities | 38 | 60,702,178 | 59,214,186 | (1,487,992) | (2.45) | | Equity | | | | | | | Preferential shares | 39 | 113,207 | 113,486 | 279 | 0.25 | | Ordinary shares | 40 | 737,276 | 739,097 | 1,821 | 0.25 | | Premium from shares | 41 | 4,173,119 | 4,183,426 | 10,307 | 0.25 | | Retained earnings | 42 | 140,813,307 | 161,042,656 | 20,229,349 | 14.37 | | Other reserves | 43 | $(8,963,398)$ | $(12,092,132)$ | (3128734) | 34.91 | | Other comprehensive income | 44 | | 76,091 | 76,091 | | | Uncontrolled interest | 45 | 5,281,336 | 5,610,775 | 329,439 | 6.24 | | Total Equity | 46 | 142,154,847 | 159,673,399 | 17,518,552 | 12.32 | | Total liabilities and capital | 47 | 202,857,025 | 218,887,585 | 16,030,560 | 7.90 |

图表 13. 2017 年资产负债表

图表 15. 2017 年和 2018 年的资产负债表

6.1.2 SIE 的横向分析

表 7. 2017-2018 年度收入和支出报表的纵向和横向分析

收入和支出报表
声音	计数	2017 年	2018 年	rr/z 的数量	$% o f r r / z$
销售收入	$48$	$216708677$	$195882955$	$(20825722)$	$(9.61)$
销售成本	$49$	$(130480725)$	$(121856939)$	8623786	$(6.61)$
毛利润	$50$	$86227952$	$74026016$	$(12201936)$	$(14.15)$
运营费用	$51$	$(51370553)$	$(50253744)$	1116809	$(2.17)$
营业利润	$52$	$34857399$	$23772272$	$(11085127)$	$(31.80)$
财务收入	$53$	1469509	2707288	1237779	84.23
税前利润	$54$	$36353908$	$26479560$	$(9874348)$	$(27.16)$
所得税费用	$55$	$(7476087)$	$(4256366)$	3219721	$(43.07)$
本年度利润	$56$	$28877821$	$22223194$	$(6654627)$	$(23.04)$

图 18. 2017-2018 年度收支表的横向分析

6.2 2017-2018 年度的垂直分析

6.2.1 垂直资产负债表分析

表 8. 2017-2018 年资产负债表的垂直分析

资产负债表
资产负债表项目	计数	$%$	$%$
资产（资产负债表资产）
流动资产	$1$	7.61	7.31
货币及其等价物	$2$	17.15	18.09
短期金融工具	$3$	0.70	1.43
可供出售金融资产	$4$	13.02	12.25
应收账款	$5$	0.90	0.86
进展	$6$	1.16	1.45
预付费用	$7$	8.94	7.52
库存	$8$	1.27	0.28
待售资产	$9$	1.00	0.78
其他流动资产	$10$	51.74	49.97
总流动资产
非流动资产	$11$	2.91	5.50
可供出售金融资产	$12$	3.00	2.27
对其他企业的投资	$13$	35.27	35.10
土地、工厂和设备	$14$	1.86	2.08
无形资产	$15$	1.62	2.11
长期费用的预付款	$16$	2.16	1.96
所得税预缴（利润）	$17$	1.44	1.01
其他固定资产	$18$	48.26	50.03
总非流动资产	$19$	$100.00$	$100.00$
总资产
负债和权益（资产负债表负债）	$20$	8.24	3.43
短期负债	$21$	3.01	3.48
应付账款
短期贷款

预收款项	$22$	0.80	0.62
预扣税	$23$	0.55	0.50
应计成本	$24$	5.30	5.59
应付利润税	$25$	1.58	0.94
贷款和债券	$26$	1.13	0.77
条款	$27$	2.15	2.60
待售负债	$28$		0.01
其他短期负债	$29$	0.22	4.62
总流动负债	$30$	23.97	22.57
长期负债
无担保债券	$31$	0.61	0.59
长期贷款	$32$	0.46	0.04
应付负债	$33$	0.49	1.11
净确定福利义务	$34$	0.87	0.09
递延所得税负债	$35$	2.81	1.78
条款	$36$	0.22	0.22
其他长期负债	$37$	0.50	0.65
总长期负债	$38$	5.95	4.48
总负债	$39$	$29.92$	$27.05$
股权
优先股	$40$	0.06	0.05
普通股	$41$	0.36	0.34
股票溢价	$42$	2.06	1.91
留存收益	$43$	69.42	73.57
其他储备	$44$	$(4.42)$	$(5.52)$
待售的其他综合收益	$45$	0.03
失控的兴趣	$46$	2.60	2.56
总权益	$47$	$70.08$	$72.95$
总负债和资本	$48$	$100.00$	$100.00$

图表 19. 资产、负债和资本增长百分比 2017

图表 20. 2018 年资产、负债和资本的百分比增长

6.2.2 收入表的垂直分析

表 9. 2017-2018 年损益表的垂直分析

收入和支出报表
声音	计数	$%$	$%$
销售收入	$49$	$100.00$	$100.00$
销售成本	$50$	$(60.21)$	$(62.21)$
毛利润	$51$	$39.79$	$37.79$
运营费用	$52$	$(23.70)$	$(25.65)$
营业利润	$53$	$16.08$	$12.14$
财务收入	$54$	0.68	1.38
税前利润	$55$	$16.78$	$13.52$
所得税费用	$56$	$(3.45)$	$(2.17)$
本年度利润	$57$	$13.33$	$11.35$

图表 21. 2017 年收入和支出报表的垂直分析

图 22. 2018 年收入和支出报表的垂直分析

7. 对 2015-2018 年分析结果的评论

7.1 横向分析的结论

通过对“三星”业务的分析，我们注意到 2016 年的表现比 2015 年更为成功。通过这些分析，我们得出结论，2016 年的财富相比 2015 年增加了

€ 23, 593, 789

或

13.96 %

，流动资产增加了

€ 14, 720, 338

或

22.05 %

，非流动资产则增加了

€ 8, 873, 451

或

11.27 %

。负债同样出现了增长，增加了

€ 23, 593, 789

或

16.22 %

，负债增加了

€ 4, 765, 878

或

9.37 %

，其中短期负债为

€ 2, 440, 517

或

5.90 %

，长期负债为

€ 2, 325, 361

或

24.50 %

，甚至股东权益也增加了

€ 18, 827, 911

或

19.91 %

。

我们注意到，可供出售的金融资产是经历最大增幅的项目，具体为

91.91 %

，其次是其他固定资产增加了

64.49 %

，短期金融工具增加了

50.89 %

，等等，因此我们可以得出结论，“三星”以不同形式投资了去年的利润，但这些投资的一部分是通过外部来源融资的，因为我们的负债增加了，在 2016 年增加了

€ 4, 765, 878

或

9.37 %

，即短期负债增加了

€ 2, 440, 517

或

5.90 %

，长期负债增加了

€ 2, 325, 361

或

24.50 %

，预扣税是减少最多的项目，减少了

43.65 %

，但我们有应付所得税的巨大增加，增加了

155.22 %

，即公司尽管没有危及流动性，但未履行其义务。在股权方面，我们有增加

19.91 %

或

€ 18, 827, 9911

，在这一年中，“三星”没有发行任何普通或普通股，而留存利润增加了

22.91 %

是显著的。

2016 年的销售收入比 2015 年增加了

€ 33, 705, 388

或

21.88 %

，一般来说，所有费用都增加了，KMSH 增加了

12.94 %

，运营费用增加了

22.01 %

，而财务收入减少了

44.06 %

。2016 年的净利润与 2015 年相比增加了

€ 9, 416, 716

或

73.31 %

。

从 2017 年至 2018 年的分析中，我们注意到 2018 年的资产增加了

€ 16, 030, 560

或

7.90 %

，其中流动资产增加了

€ 4, 425, 423

或

4.22 %

，非流动资产增加了

€ 11, 605, 137

或

11.85 %

。今年的负债减少了

€ 1, 478, 992

或

2.45 %

，短期负债仅增加了

€ 783, 639

或

1.61 %

，而股东权益增加了

€ 17, 518, 552

或

12.32 %

。在资产结构中，待售金融资产（短期和长期）是增幅最大的项目，2018 年无形资产相比 2017 年增加了

20.52 %

，值得注意的是，商品库存减少了

9.27 %

，这可能表明“Samsung”正在采用“及时生产”方法，或者通过销售去年的库存来更好地控制生产。在负债方面，长期贷款减少最多，减少了

89.65 %

，短期账户减少了

55.01 %

，总体而言，今年公司已显著履行对合作伙伴的负债，融资主要来自内部来源，今年“三星”以相同的比例发行了普通股和优先股，比例为

0.25 %

，本期留存收益增加了

14.37 %

。

2018 会计期间的销售收入比 2017 年减少了

€ 20, 825, 722

或

9.61 %

，销售成本和运营费用分别减少了

6.61 %

和

2.17 %

，财务收入增加了

84.23 %

，而净利润则减少了

6, 654, 6277

或

23.04 %

。

7.2 垂直分析的结论

Based on the results of the vertical analysis of the years 2015-2016 we see that current assets in 2016 participate in total assets with

48.20 %

while in 2015 with

45.89 %

, current assets in 2016 participate in total

51.80 %

and in 2015 with

54.11 %

, in this structure land, factory and equipment has the largest share in both periods

39.82 %

(2015) and

37.82 %

(2016), followed by accounts receivable

15.50 %

(2015) and

14.73 %

(2016) this item carries the potential risk of turning into bad debt in case of non-collection, while money participates with

9.43 %

(2015) respectively with

10.38 %

(2016). Liabilities have a share of

32.91 %

in the total liabilities for 2016, while for 2015 with

34.97 %

. During these two years, the participation within the structure of liabilities does not have much movement, for 2015 short-term liabilities participate with

28.45 %

and long-term liabilities with

6.53 %

, while in 2016 with

25.92 %

respectively

6.99 %

. If we take into account all items of liabilities, accounts payablehave the largest share with

11.88 %

(2015) and

9.33 %

(2016). The equity share in the balance sheet liability is

65.03 %

(2015) and

67.09 %

(2016). Within the equity category, the items of preferred and regular shares do not differ much if we compare their participation in both periods for the fact that the enterprise during this period did not issue any type of share. Preferred shares participate

0.8 %

(2015) and

0.7 %

(2016), while ordinary shares

0.50 %

(2015) and

0.43 %

(2016). Slightly larger change is observed in retained earnings which in the total liabilities for 2015 participates

62.66 %

, while

66.26 %

for 2016.
根据 2015-2016 年的垂直分析结果，我们看到 2016 年的流动资产在总资产中占比为

48.20 %

，而 2015 年为

45.89 %

，2016 年的流动资产在总计中占比为

51.80 %

，2015 年为

54.11 %

，在这个结构中，土地、工厂和设备在两个时期（2015 年和 2016 年）中占比最大

39.82 %

（2015 年）和

37.82 %

（2016 年），其次是应收账款

15.50 %

（2015 年）和

14.73 %

（2016 年），该项目在未收回的情况下存在转变为坏账的潜在风险，而货币分别在 2015 年占比为

9.43 %

，2016 年占比为

10.38 %

。负债在 2016 年的总负债中占比为

32.91 %

，而 2015 年为

34.97 %

。在这两年中，负债结构内的参与度变化不大，2015 年短期负债占比为

28.45 %

，长期负债占比为

6.53 %

，而 2016 年分别为

25.92 %

和

6.99 %

。如果考虑所有负债项目，应付账款在 2015 年和 2016 年占比最大，分别为

11.88 %

和

9.33 %

。资产负债表中权益的占比为

65.03 %

（2015 年）和

67.09 %

（2016 年）。在权益类别中，优先股和普通股的项目在两个时期的参与度差异不大，因为企业在此期间没有发行任何类型的股票。优先股在

0.8 %

（2015 年）和

0.7 %

（2016 年）中参与，而普通股在

0.50 %

（2015 年）和

0.43 %

（2016 年）中参与。留存收益的变化稍大，2015 年的总负债中参与

62.66 %

，而 2016 年为

66.26 %

。

在收入报表方面，2015 年的销售收入中，销售成本占比为

67.97 %

，而 2016 年为

62.98 %

，毛利润

32.03 %

在 2015 年的销售收入中占比略有不同，2016 年毛利润在销售收入中的占比为

37.02 %

。两年间，营业费用的占比几乎相同，分别为

22.55 %

（2015 年）和

22.58 %

（2016 年），2015 年的营业利润在销售收入中占比为

9.48 %

，而 2016 年为

14.44 %

。2016 年总收入中，净利润为

11.86 %

，而 2015 年为

8.34 %

。

从 2017-2018 年的垂直分析中，我们可以看到流动资产和非流动资产在总资产中的比例几乎是成比例的，2017 年流动资产的比例为

51.74 %

，非流动资产为

48.26 %

，而在 2018 年流动资产的比例为

49.97 %

，非流动资产为

50.03 %

。在这一类别中，土地、工厂和设备占据了最大份额，两个时期的比例均为

35 %

，从这一结果我们可以得出结论，公司在这一项目上进行了投资，因为其并未因折旧而减少，反而与 2017 年相比有所增加。其他参与比例较高的项目包括短期金融工具，2017 年的参与比例为

17.15 %

，2018 年为

18.09 %

，应收账款的参与比例为

13.02 %

（2017 年）和

12.25 %

（2018 年），这些项目存在转变为坏账的风险，因为存在无法收回的可能性。在资产负债表中，负债在 2017 年的参与比例为

29.92 %

，2018 年为

27.25 %

，具体而言，短期负债在 2017 年的参与比例为

23.97 %

，2018 年为

22.57 %

，而长期负债在 2017 年的参与比例为

5.95 %

，2018 年为

4.48 %

。负债项目中没有任何一项占有显著份额，然而可以注意到的是，“三星”已证明其作为一个值得信赖的合作伙伴，因为它在很大程度上偿还了应付账款，这一点可以通过参与比例来证明，2017 年应付账款的份额为

8.24 %

，而 2018 年的份额为

3.43 %

。2017 年资产负债表中权益的份额为

70.08 %

，而 2018 年为

72.95 %

，在权益中最大份额由留存收益占据，2017 年为

69.42 %

，2018 年为

73.57 %

。

从财务报表的分析中可以看出，2017 年销售成本占比为

60.21 %

，2018 年为

62.21 %

，毛利润分别为

39.79 %

（2017 年）和

37.79 %

（2018 年），运营费用在总收入中的占比为

23.70 %

（2017 年）和

25.65 %

（2018 年）。可以注意到，两期之间各项百分比的差异为

2 %

，净利润也是如此，2017 年净利润在销售收入中的占比为

13.33 %

，而 2018 年为

11.35 %

。

8. 从提出的假设中获得的结果

8.1 测试第一个假设

理解投资增长作为整体企业潜在增长的目的代表了本文的目标。第一个假设是，外国投资的增加，如三星在 2015-2018 年期间所做的，将对企业的增长产生积极影响。

因此，从假设检验中我们得出原假设和备择假设。它们如下：

H1o 外国投资的增长，如三星在 2015-2018 年期间所做的，将对创业增长产生积极影响

H1a：外国投资的增加，如三星在 2015-2018 年期间所做的，将对企业的增长产生负面影响。

为了验证这一假设，使用了回归分析，结果如下：

表 10. 回归分析第一假设-方差分析

模型摘要 $^{b}$

模型	R	R	调整后的 R	标准误差	变更统计
		R	调整后的 R	标准误差	R 平方	F		显著性 F
		正方形	正方形	估计	变化	变化	df1 df2	变化
1	${.436}^{a}$	. 190	. 162	. 763	. 190	6.758	4115	. 000

a. 预测变量：（常数），企业特定部门的资源可用性，企业吸引投资兴趣的成就，外资及其在企业中的分布，潜在投资的计划资源分配
b. 因变量：

外国投资增加及其对创业的影响

表 11. 回归分析第一假设-方差分析

方差分析 $^{a}$
模型		平方和	df	均方	F	显著性
1	回归	15.719	4	3.930	6.758	${.000}^{b}$
	残差	66.872	115	.581
	总计	82.592	119

因变量：

外国投资增加及其对创业的影响

b. 预测因素：（常数），企业特定部门的资源可用性，企业成就以激发投资兴趣，外资及其在企业中的分布，潜在投资的计划资源分配

图 23. 回归分析第一假设-直方图

图 24. 回归分析第一假设 - 正态概率图

图表 25. 回归分析第一假设

对于第一个假设，R 平方的值为 0.190，显著性水平为 0。

这使我们理解，外国投资增长及其对创业的影响可以通过

19.0 %

来确定或预测。

因此，员工对投资的渴望产生了重大影响。独立变量如企业特定部门的资源可用性、企业吸引投资兴趣的成就、外资及其在企业中的分布、资源分配的潜在投资计划等，标志着重大影响。值“Sig. 000”证实了这一结果，因为

P < 0.05

。

因此，假设 H1o：在 2015-2018 年期间，三星所做的外国投资增加将对企业的增长产生积极影响，根据使用的程序 SPSS 和所用模型：回归，原假设被接受，备择假设被拒绝。

8.2 第二假设的测试

第二假设

识别应收账款增加和应付账款减少对本文下一个目标的影响。第二个假设是：企业中应收账款的增加和应付账款的减少将对企业产生积极影响。

因此，从假设检验中我们得出原假设和备择假设。它们如下：

H2o：增加应收账款和减少应付账款将对企业产生积极影响。

H2a：增加应收账款和减少应付账款会对企业产生负面影响。

为了验证这一假设，使用了回归分析，结果如下：

表 12. 回归分析第二假设-方差分析

模型摘要

^{b}

模型

R 平方

调整后的 R 平方

估计的标准误差

变更统计

R 平方变化

F 变化

df1

df2

显著性 F 变化

508^{a}

. 258

. 232

. 773

. 258

9.977

115

. 000

a. 预测变量：（常数），愿意增加销售以促进投资增长，减少企业应付账款，愿意减少采购以促进投资增长，增加风险投资的应收账款

b. 因变量：增加应收账款和减少应付账款

表 13. 回归分析第二假设-方差分析

方差分析 $^{a}$						平方和	df	均方	F	显著性
模型	回归	23.853	4	5.963	9.977
	残差	68.738	115	.598
	总计	92.592	119

a. 因变量：增加应收账款和减少应付账款

b. 预测变量：（常数），愿意增加销售以促进投资增长，减少企业应付账款，愿意减少采购以促进投资增长，增加风险投资的应收账款

图表 26. 回归分析第二假设-直方图

图 27. 回归分析第二假设 - 正态概率图

图表 28. 回归分析第二假设对于第二个假设，R 平方值为 0.258，显著性水平为 0。这使我们理解员工认为应增加应收账款，并减少企业的应付账款，这可以被确定或预测为

25.8 %

。

因此，员工对财务投资计划变更的渴望产生了重大影响。企业应收账款的增加标志着这一重大影响。“Sig. 000”的值确认了这一结果，因为 P

< 0.05

。

因此，H2o 假设：企业中应收账款增加和应付账款减少将对企业产生积极影响，依据使用的程序 SPSS 和所用模型：回归。原假设被接受，备择假设被拒绝。

9. 结论

财务分析的目的是详细而客观地评估和分析过去财务企业的结果及其未来预测。财务分析极为重要，应在投资和风险投资时应用。

通过财务分析，投资者评估他们在公司的投资，并试图发现现有管理层可能存在的错误。通过财务分析，投资者试图识别被低估的公司，与其潜力相比。投资者使用财务报表分析来预测公司的未来现金流，或减少未来现金流的不确定性。通过财务分析，投资者不仅分析和预测未来现金流，还预测未来的流动性状况、盈利能力、债务和公司活动。

我们得出结论，三星在 2015 年至 2018 年期间旨在增加外资投资。通过研究，我们得出工人们强调，尽管外资的增加可能带来高坏账的潜在风险，但它们仍然增加了企业获得增长潜力的倾向。研究观察到，为了使外资的增加有效，客户数量必须增加。这在应收账款的增加和应付账款的减少中得到了体现。

10. 建议

生成的建议如下：

增加外资投资，因为我们的研究表明，流动资产和非流动资产在总资产中的比例几乎是成比例的，并且具有增长潜力。
保持与三星迄今为止相同的运营费用，并保持如损益表所示的高运营利润。
继续通过增加客户增长的潜力来增加应收账款。
将应付账款保持在与三星相同的低水平，因为在负债结构中的参与具有很大的动力。

参考文献

Wild, eds. (2004). 财务管理基础. 俄亥俄州：西南出版社。

布里厄姆，尤金·F.，& 米歇尔，C. 艾哈特，编. (2005). 财务管理：理论与实践. 俄亥俄州：西南出版社。

韦甘特，凯索 & 基梅尔，编著。（2008）。公司财务原理。波士顿：麦 Graw-Hill/Irwin。

Atrill, & McLaney (2002). 基础营销：全球管理者方法. 纽约：麦格劳-希尔。

乔伊，艾莉（2017）。托马斯·P，辛迪·D·埃德蒙兹，蔡博怡，菲利普·R·奥尔兹，南希·W。

赫曼森、爱德华兹和萨尔蒙森（1989）。基本管理会计概念。波士顿：麦格劳-希尔/欧文。

赫曼森，罗杰·H.，詹姆斯，唐·爱德华兹，& 萨尔蒙森，R. F. 主编。（1989）。会计原理。波士顿：BPI/IRWIN。

审计财务报表 - 三星。（2010-2020）。取自 http://www.samsung.com/us/aboutsamsung/investor_relations/financial_information/financial_statement.html

版权

本文的版权归作者（们）所有，首次出版权授予期刊。

这是一篇开放获取的文章，按照知识共享署名许可协议（http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/）的条款和条件进行分发。

3.4 假设

4. 原始数据

4.2 收入和支出报表

2015-2016 年期间的横向和纵向分析

5.1.2 收入和支出表的横向分析

5.2.1 垂直资产负债表分析

5.2.2 SIE 的垂直分析

2017-2018 年期间的横向和纵向分析

6.1.2 SIE 的横向分析

6.2 2017-2018 年度的垂直分析

7. 对 2015-2018 年分析结果的评论

7.1 横向分析的结论

7.2 垂直分析的结论

8. 从提出的假设中获得的结果

8.1 测试第一个假设

模型摘要 b b ^("b "){ }^{\text {b }}

因变量：

8.2 第二假设的测试

第二假设

9. 结论

10. 建议

参考文献

版权

模型摘要 $^{b}$